国务院确定大行再融资5点要求 A股冲击降到最低

摘要：国务院确定大行再融资5点要求 A股冲击降到最低

　　3月30日，国务A股国务院正式批复银监会关于大型银行2010年补充资本的院确请示。至此，定大点求备受市场关注的行再大型商业银行再融资问题终于获得了高层的批复。

　《每日经济新闻》记者获悉，融资按照国务院的冲击批复，中、最低工、国务A股建、院确交四家大型银行将按照“A股筹集一点、定大点求信贷约束一点、行再H股多解决一点、融资创新工具解决一点、冲击老股东增加一点”的最低要求，采取符合各家银行自身特点的国务A股再融资方式。

　　5项原则确定

　　关于大型商业银行的再融资问题，国务院和银监会此前召开过专门会议进行研究。记者获悉，2月9日，国务院召开了2010年大型商业银行补充资本金专题会议，这种高规格的专门研究银行再融资的会议此前从来没有召开过。3月2日，银监会专门召开了大型银行再融资座谈会，对4家银行的再融资方案进行研究和探讨。

　　目前，上市的4家大型商业银行中，中、工、交三家银行已经公布了再融资方案。中行采取的是“A股可转债+H股配售”的方式，工行与中行的方案只有融资规模与比例的不同，依然采用的是“A股可转债+H股配售”的方式，而交通银行则是采用的“A+H股配售”的模式，只有建行的再融资方案还没有正式对外公布。

　　有关人士告诉记者，国务院批复的5项要求，实际上是对商业银行再融资的途径和方式进行了总结，也就是说，既要从A股进行融资，也要从H股市场进行融资；既要通过老股东的配股或者增资，也要通过创新性的工具进行再融资。

　　记者注意到，在国务院批复的5个“一点”中，只有H股市场增加了“多”解决一点的提法，这也意味着，国有大型银行可能尽量多地从香港资本市场进行再融资。

　　在已经公布的3家大型银行再融资方案中，都无一例外地选择了在H股市场进行配售的方式，而对A股市场，各家银行都极为谨慎，只有总盘子较小的交通银行选择了同时在A股市场进行配售，工行和中行都只在A股市场发行了可转债。

　　建行董事长郭树清日前在回答有关再融资问题时也认为，香港是个国际化的资本市场，能容纳的资金规模大。建行行长张建国也透露，建行的再融资是希望在A股和H股市场都有斩获。尽管两位高管都没有透露具体的再融资方案，但从香港市场进行再融资已难避免。

　　对A股市场冲击降到最低

　　据一位国有商业银行高管分析，各家银行在上报再融资方案时，都尽量避免对A股市场造成冲击，都坚持了多元化筹资的原则，并且尽量考虑市场的容量。

　　中国银行在解释再融资方案时，透露其再融资的总体原则是“保护股东利益，提高融资效率，融资效果最优”。中国银行认为，再融资主要考虑的因素有：1。是否符合法律法规要求；2。对每股收益、ROE等财务指标的影响；3。对股东持股比例摊薄的影响；4。对现有股东利益的保护；5。市场的接受程度；6。监管机构的审批进度等。

　　中国银行最终在A股市场都发行了可转债，而不是直接进行配售。中国银行解释说，选择A股市场发行可转债的主要原因是由于可转债在转股前补充附属资本，转股后补充核心资本，更适合中国银行目前的资本结构；此外，发行可转债不会立即对中国银行的ROE等财务指标造成压力，而是伴随转股进程逐步摊薄，股本扩大的摊薄效应将在一定程度上被缓释；可转债转股价格不低于二级市场A股价格，摊薄效应最小，融资效率高；可转债对市场的影响小于直接股权融资。

　　据悉，在国务院对大型银行再融资的批复中，国务院同时要求，在资本短缺的形势下，各银行更要注重资本约束，严格控制信贷增速，防止各行因信贷过快增长而加大资本缺口。