房企业绩冰火两重天 快周转仍是市场主流

【建材网】提要：截至10月31日，房企127家A股上市房企三季报悉数亮相。业绩深圳证券信息有限公司数据显示，冰火127家上市房企前三季度经营活动产生的两重流现金流量净额回到正值水平，为221亿元，天快而前两年同期此指标为负。周转

截至10月31日，仍市127家A股上市房企三季报悉数亮相。场主数据显示，房企虽然大型房企业绩亮眼，业绩但全行业来看隐忧犹存，冰火净利润同比增速大幅下降，两重流仅增1.21%。天快与此同时，周转上市房企存货、仍市资产负债率、一年内到期的流动负债仍在走高，财务状况令人担忧。

专家认为，虽然房企业绩持续分化，呈现冰火两重天态势，但整体来说房企资金链仍处于偏紧状态，快周转仍是市场主流策略。

业绩分化态势明显

三季报显示，“招保万金”四大龙头房企前三季度业绩大涨，超乎预期。但也有不少房企处于亏损之中，净利润为负。房企业绩呈现冰火两重天。

深圳证券信息有限公司提供的数据显示，前三季度，127家A股上市房企共实现营业收入2691.59亿元，同比增长18.90%。虽然营业收入涨幅可观，但净利润增幅有限。前三季度，127家上市房企共实现328.20亿元净利润，较去年同期仅增长1.21%。

而细究各大房企的业绩表现即可发现：分化态势十分明显。

一方面，龙头房企业绩十分亮眼。前三季度，万科、保利、招商、金地四家公司净利润分别为50.80亿元、38.21亿元、24.19亿元、9.21亿元，四家公司全部实现净利润大幅增长，分别增长41.74%、10.21%、16.03%、91.91%。

另一方面，仍有不少房企处于亏损之中。深圳证券信息有限公司数据显示，有23家A股上市房企净利润为负，处于亏损状态。其中，亏损较为严重的京投银泰，亏损近2亿元;其次是嘉凯城，亏损1.56亿元;其余亏损房企，亏损额均在一亿元以内。

上市房企经营压力犹在

净利润小幅增长1.21%的同时，127家上市房企的资产负债率、流动负债却仍在持续走高。

深圳证券信息有限公司数据显示，截至9月30日，127家上市房企资产负债率达到74.33%，较去年同期上涨1.26个百分点。而2009年同期，上市房企资产负债率为65.67%，三年来已持续攀升近9个百分点。

受此影响，截至9月30日，127家上市房企负债总额已攀升至15837亿元，同比增长21.81%，是2009年同期的2.5倍。其中流动负债占比高达73.33%，同比增加1.64个百分点，达到11613亿元，同比增长24.60%。

即便是业绩亮眼的“招保万金”，财务压力也依旧很大。数据显示，截至9月30日，万科、保利地产、金地集团、招商地产的资产负债率分别为79.40%、80.41%、72.65%和70.49%;流动负债分别为2336亿元、1365亿元、558亿元、542亿元，同比分别增长20%、35%、11%、53%;流动负债占负债总额的比例分别为85%、71%、73%和81%。

虽然如此，万科在三季报中仍信心满满地表示，资产负债率上升是受预收账款增长影响，“截至报告期末，公司持有货币资金333.1亿元，足以覆盖短期借款和一年内到期的长期借款的总和186.1亿元。”并称，“相对充裕的资金状况将使公司能够更加灵活地应对市场变化。”

存货持续攀升

与此负债持续走高形成鲜明对比的是，存货的持续攀升。深圳证券信息有限公司数据显示，截至9月30日，127家上市房企存货高达13908万亿元，同比增长20.94%。万科、保利地产、金地集团、招商地产四家公司的存货分别达到2467亿元、1783亿元、736亿元、583亿元，同比增长28%、21%、13%、24%。

实际上，与去年一些房企坚持高端路线囤货不同，今年房企普遍采取了快周转策略，加快出货，因此房企预收账款大幅上涨。深圳证券信息有限公司数据显示，127家上市房企预收账款达5726亿元，同比上涨22.44%。预收账款增幅高于存货增幅说明房企出货意愿较强。

受高周转策略影响，一些房企已率先完成全年销售任务。前三季度，招商地产和世茂地产均已超额完成全年210亿元和307亿元的销售目标，分别实现247亿元和366亿元销售金额。同时，保利地产、绿城地产、中海地产前三季度的销售业绩已超过去年全年，分别实现销售金额756亿元、355亿元和919亿港元。此外，恒 大地产等上市房企的销售业绩也逼近全年销售计划。

深圳证券信息有限公司数据显示，127家上市房企前三季度经营活动产生的现金流量净额回到正值水平，为221亿元，而前两年同期此指标为负。

上海易居(博客)房地产研究院综合研究部部长杨红旭(微博 博客)认为，受快周转策略影响，房企资金状况有所缓解，但仍处于历史偏紧状况。而业绩分化之下，虽然很多大型房企已接近完成全年销售目标，但中小房企出货压力仍在，还将在较后两个月“冲一把”，但房地产业较差较冷的时期已过，正处于筑底回升期，降价促销动力不强。